书名: 祖鲁法则:如何选择成长股

作者: 吉姆•斯莱特

格式: MOBI

出版: 浙江人民出版社

出版日期: 6月 2013

大小: 9.73MB

语言: 中文

在熊市中，几乎可以肯定，相对强度的筛选标准不会这么有效。在牛市中涨幅最大的各类股票，是那些按照定义，拥有最高相对强度的股票。在熊市的最后阶段，投资者急于平仓，并且倾向于不顾潜在价值，而出售那些看起来利润最高的股票。假设你可以经受住这场暴风雨（幸运的是，相对而言，熊市通常较为短暂），低市盈率相对盈利增长比率以及强劲现金流所显现出的股票价值，应当可以支撑股票价格，并且帮助它恢复到原来的水平。当市场上涨的时候，这类股票的价格通常最早恢复。

举一个典型的低市盈率相对盈利增长比率股票的例子。假设其未来一年的市盈率预期等于15，并且其年增长率等于30%。在经历了一年的进一步增长之后，假如该股票的价格维持原位，那么市盈率将会下跌到11.5。再过一年之后，市盈率将会下跌到8.9，并且变成了一桩显而易见的好买卖，即使是最笨的基金经理也会考虑买入一些该股票。

作为一名关注基本面的投资者，我总是将每股现金流视为比相对强度更为重要的一项筛选标准。然而，根据迄今为止的检验结果，相对强度筛选标准无疑是战胜现金流标准的赢家，所以我很乐意修正我的偏见。

技术分析

图表分析家基于以下的假设来开展分析，即不考虑诸如波动的倍数和资产价值这一类基本面因素，一张表明历史股价的图表反映出所有投资者的希望及恐惧。这些分析家也主张，价格通常会遵循某一趋势，并且当这确是实情时，跟随趋势比尝试估计未来的利润更为重要。图表分析家也尝试找到购买某只股票的最佳时刻——这时，上涨的潜力实现了最大化，并且下跌风险降低到最小水平。

我对图表分析家一直持怀疑态度。然而在最近几年，我已经转而相信，图表是投资者工具箱中的一种必要工具，尤其是前12个月股票价格的相对强度，更是一种必要的筛选标准。