大局观:真实世界中的经济学思维「pdf-epub-mobi-txt-azw3」

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书名:大局观:真实世界中的经济学思维

作者:徐帆

格式:pdf-epub-mobi-txt-azw3

出版日期:1月 2020

大小:1.31MB

语言:中文

♦为什么标王总是报价太高?

20世纪 70 年代,研究油田拍卖的几位工程师发现了一个有趣的现象。

假设有个油田的开采权要拍卖,有很多家石油公司来竞拍。谁也不 知道这个油田在地下的储量到底有多少,只能靠自己猜。每个公司都会给这个油田一个估值。每个公司都按照自己对这个油田的估值报价。一般来说,公司会按照比自己的估值低一些的价格报价,而报价最高的公司获得油田的开采权。但在现实的拍卖中结果如何呢?这三位工程师发现,一般来说,竞拍中的赢家往往会变成输家。为什么这么说呢?因为,最糟糕的情况是,油田的价值没有竞拍成功的公司的报价高,这家公司花的钱越多,亏得也就越多。稍微好一点的情况是,这个油田的价值比公司的报价高,但没有公司当初的估值高,所以公司也会觉得吃亏了。这就叫“赢家的诅咒”。

真的有“赢家的诅咒”吗?还是说这只是一种极为反常的现象呢? 1983 年,两位经济学家马克斯•巴泽尔曼( Max Bazerman ) 和威廉姆•萨缪尔森( William Samuelson ) 做了个实验。他们在课堂上拍卖一个存钱罐子,罐子里装满了硬币。学生们不知道里面有多少钱。每个学生都来猜,到底里面有多少钱。猜完了就竞价,出价最高的学生获得这个罐子和里面的硬币。罐子里实际上有 8 美元的硬币。他们做了很多次实验。学生们的猜测各不相同,平均估值是 5.13 美元。也就是说,大部分学生对罐子的估值都远低于真实价值。赢家的出价平均是 10.01 美元,这意味着,平均每个赢家要亏损 2.01 美元。要是经济学家每堂课都做一回这个实验,他们还能赚一笔小小的外快呢。

♦赢家的苦恼

课堂实验或许无法代表真实世界。但在现实生活中,“赢家的诅咒” 比比皆是。比如,在1969 年阿拉斯加北湾油田的拍卖中,赢家的出价是 9 亿美元,而次高的标价是 3.7 亿美元。这是不符合理性假设的。如果按照理性假设,赢家的报价和次高的报价应该相差不多才对。这只是一个特例吗?不是。研究者观察了很多油田竞拍,发现在 26% 的案例中,中标价是次高价的 4 倍甚至更高,在 77% 的案例中,中标价至少是次高价的 2 倍以上。

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